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　　我们预计全球 25 年动储需求预计1877GWh ，同增 35% ，同时26年预计动储需求 2309gwh， 同比增 23%，此后依靠海外电动化提速和储能持续高增 ，预计仍可维持15-20%复合增长。 其中，25年全球储能电池需求上修至521gwh， 同比增 60%，26年预计全球储能需求上修至 36%增长。供给端看，龙头25年新增产能减少，行业产能利用率提升至 72%， 26 年维持 72% ，但一二线% ，而海外及小厂商产能利用率低 。价格端，储能价格底部回升，盈利改善明显 ，动力预计保持平稳，持续性可期 。

　　为满足本土化配套 ，宁德 、亿纬等二线厂商纷纷加速欧洲和东南亚产能布局 ，配套海外客户，价格和盈利较国内市场具备溢价，预计 26-27年海外产能密集投放 。技术上 ，储能电芯大电芯化 ， 同时重视稳定性 、循环寿命等性能 ，且独立储能追求 irr ，龙头电芯稳定性强 ，同等情况下irr 可高 6-8pct ，预计份额可持续提升;动力将继续 CTP ，并提升快充 、低温等性能 。 此外 ，厂商全面布局 固 态新技术 ，龙头引领 ，二 线 年大规模量产 。

　　全球动力电池市 占率超 35%，技术覆盖三元锂 、磷酸铁锂及固态电池研发 ，2024 年推出第三代CTP电池(能量密度 300Wh/kg ) ，硫化物全固态电池计划 2026 年量产 。与宝马 、蔚来等车企深度合作 ，储能电池出货量连续4年全球第一。

　　刀片电池技术(体积利用率提升 50%) ，垂直整合优势显著 ， 固态电池专利超 200 项 ，计划 2026 年搭载于高端车型 。2024 年动力电池装机量全球第二 ，储能业务增速超 80%。

　　全球锂资源龙头 ， 固态电池布局覆盖氧化物/硫化物/聚合物三大路线，硫化物电解质成本较日本低 40%。

　　控股全球最大锂辉石矿格林布什矿 ，成本优势显著 ，与 LG 新能源签订长期供应协议。

　　固态电解质膜全球市占率第一 ，客户包括 宁德时代、松下，计划2026年扩产至50亿元产能。

　　全球唯一提供 固态电池全段设备 ，市占率超 70% ，设备单价提升30%以上。

　　上海洗霸( 603200) ：LLZO 氧化物电解质吨级量产 ，成本较进口降低50%。

　　亿纬锂能(300014) ：与苹果合作开发消费电子固态电池 ，研发团队规模行业领先。

　　参考资料：20240917-东吴证券-电池深度： 龙头恒强， 二线改善， 全面看好电池板块